中酒之声海陆证券
文丨中酒团队编辑丨孟磊审核丨韩喆
白酒的江湖，总是很魔幻，一夜之间，洋河的“主帅”换了。
7月1日，洋河股份突发公告，宣布董事长张联东因工作调整辞去所有职务。同日，洋河股份官网显示，顾宇已出任江苏洋河酒厂股份有限公司（苏酒集团）党委书记。再加上6月24日，宿迁市人民政府宣布，免去杨卫国宿迁产业发展集团有限公司董事长、江苏洋河集团有限公司董事长、江苏双沟集团有限公司董事长职务。
从“茅五洋”到“茅五汾泸洋”，不变的是“茅五”，跌下“神坛”的是洋河，仅仅一年时间，白酒三哥变成了白酒五弟，洋河的营收下滑和业绩的滑铁卢是多重因素造成的，但“三哥”付出的代价也要有人承担。
杨卫国的卸任和张联东突然辞职充分证明，洋河“换帅”的急迫性和洋河上级主管部门对洋河的容忍度到了临界点，换人都在意料之内，但换掉张联东着实有点突兀，可能张联东之前也没有接到相关信息。
《中酒之声》认为，洋河换帅，“突发”但不“神经”。
“最后一搏”，并没有改变张联东的归宿。
大漠的“三巨头”狂饮洋河大曲高线光瓶酒的“光环”还未消散，一纸调令终结了张联东的“洋河之旅”。
6月22日，洋河大曲高线光瓶酒上市的同一天，张联东与京东集团创始人、董事局主席刘强东，中国酒业协会理事长宋书玉等齐聚内蒙古沙漠营地，一同品鉴洋河为京东特别定制的光瓶酒，双方签约并达成了深度合作。
终究，京东集团创始人、董事局主席刘强东给洋河的一份大礼包，没有为张联东“改命”。但京东的高线光瓶项目给洋河带来一道向上发展的曙光。
张联东的执念没有改变洋河的颓废趋势，对于洋河来说，换帅成了所有解决问题的焦点。
细细算来，张联东在洋河已有四年之余。从2021年1月，张联东任洋河股份（苏酒集团）党委副书记海陆证券，次月他当选为洋河股份第七届董事会董事长，正式执掌洋河股份和担任江苏双沟酒业股份有限公司董事长，同时掌管洋河股份旗下的洋河、双沟两大老名酒开始，张联东的担子和使命显得十分重要。
执掌洋河股份期间，张联东提出了“二次创业”的口号，推动洋河股份年营收从2020年的200亿元出头提升至2023年突破300亿元。在任期间，张联东推动 “双名酒、多品牌、多品类” 战略，明确洋河、双沟、贵酒为三大增长极。洋河股份也推出了上市以来的首个股权激励计划．．．．．．
2022年推出了定价高达4699元的梦之蓝·手工班（大师班），进一步拔高手工班的档次，2024年继续将梦之蓝·手工班升级为系列，主打年份酒概念，发布了手工班10年、手工班15年、手工班20年，分别采用贮存10年以上、15年以上、20年以上的老酒为主体基酒，进一步推进洋河品牌的高端化。
洋河的“梦想”很丰满，但白酒头部品牌的竞争也相当“骨感”，营销的定位和市场的表现在“啪啪”作响！
2024年洋河实现营收288.76亿元，同比下降12.83%；实现归母净利润66.73亿元，同比下降33.37%。2025年一季度，洋河股份营收为110.66亿元，同比下降31.92%；归母净利润为36.37亿元，同比下降39.93%。
汾酒的上位可以容忍，但泸州老窖的超越，是一种不会轻易抹去的“心痛”。
顾宇接棒，该如何改变洋河现状？
张联东的4年半时间内，成绩还是相当优异，在2022年和2023年，洋河股份业绩连续增长，并在2023年净利润突破100亿元。但2024年的业绩“突变”，也印证了洋河在发展中的短板和营销漏洞。
在6月12日的洋河股份2024年度股东大会现场，张联东向150余位股东鞠躬致歉，坦言公司业绩下滑的最大问题在于管理层，并提出了“12355发展纲要”以期扭转局面。
张联东原定任期至公司第八届董事会届满时止，即2027年4月2日。7月1日的“调令”，让一切“清零”，张联东的洋河时代将一去不复返。
从杨卫国卸任宿迁产业发展集团有限公司董事长、江苏洋河集团有限公司董事长、江苏双沟集团有限公司董事长到张联东因工作调整辞去洋河股份所有职务，预示着洋河的新时代已经开启。
7月1日，洋河股份官网显示，顾宇已出任江苏洋河酒厂股份有限公司（苏酒集团）党委书记。公开资料显示，顾宇，1978年5月出生，汉族，党校研究生学历，中共党员，此前任宿迁市宿城区委副书记、区长、区政府党组书记。
顾宇的到任预示着洋河未来的发展方向和重回白酒前三的“期望”。
《中酒之声》发现，顾宇曾三度主政洋河核心区，2016年任洋河新区管委会主任，2021年接替张联东出任新区党工委书记。任内曾提出“酒旅融合“发展路径，主张强化“中国酒都核心区“的定位，并支持洋河打造世界名企。也提到推动中小酒企转型，规划建设“江苏酿造产业园“，强调产区协同效应。
现实是洋河的大本营市场和以往的省外核心市场的份额在逐渐减少，优势与竞品相比，也在减弱。数据显示，江苏白酒市场容量超过600亿元，2023年洋河省内实现收入143.93亿元，今世缘整体营业收入100.98亿元，江苏市场达到93.70亿元，占公司总营收的92.7%。
2023年，在江苏市场，洋河市占率23%，今世缘市占率15%。与2019 年相比，当年江苏白酒规模约350 亿，洋河市占率约29%，今世缘市占率约13%，今世缘有13%增长到15%，洋河有29%降到23%，全国化名酒占据的份额由2019年的58%增长到62%。2024年洋河江苏省内营收占比45.13%，省外占比54.87%。
洋河2024年的营收在业内人士看来，洋河股份的降速并非被动降速，而是主动降速以重塑和夯实增长底盘，寻求换挡增速之道。
但是，杨卫国的卸任和张联东的突然辞职说明，并非如此。
行业预测：顾宇其一将在“双名酒+光瓶酒“的赛道深耕，在京东的助推下，高线光瓶酒（59元价位）将成为洋河新赛道的突破口。其二，深化宿迁白酒产业集群建设，提升产区竞争力，加速“酒旅融合“项目落地。其三是建立强化洋河高层与经销商之间的信任，建立更加稳定大的利润分配机制，加大省外市场的优化力度，建立新的增长点。
有梦想，要敢想，还要能干，洋河重回前三，不是梦！
但是，在重返“茅五洋”的道路上，留给洋河的时间或许真的不多了。
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（文中图片、素材来源官方媒体/网络新闻）
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责任编辑：李思阳 海陆证券
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